En

Desempeño
financiero

Desempeño
financiero

GRI 201:103-1, 103-2, 103-3

102-7, 201-1

ANÁLISIS DE RESULTADOS
de la ADMINISTRACIÓN

INFORME del DIRECTOR
GENERAL PARA el EJERCICIO 2018

En 2018 se obtuvieron buenos resultados en México y Brasil en comparación con el año anterior con lo cual hemos continuado con la senda de crecimiento.

Brasil

VENTAS, UTILIDAD Y MARGEN BRUTO

VENTAS, UTILIDAD Y MARGEN BRUTO

Las ventas consolidadas se incrementaron un 2.1% comparadas con el año 2017. Particularmente en el tercer trimestre de 2018, Kansas City Southern, la línea ferroviaria con la cual trabaja Pochteca, tuvo atrasos importantes en entregas de furgones y carrotanques, lo cual generó pérdida de ventas que dependían de la llegada de productos transportados por ferrocarril que no llegaron en el periodo. En el cuarto trimestre de 2018, las ventas se vieron afectadas por el entorno político y económico y mayor incertidumbre en el ambiente de negocios en México.

La utilidad bruta acumulada creció 4.9%, de $1,150 millones de pesos (mdp) en 2017 a $1,207 mdp en 2018.

El margen bruto consolidado aumentó en 50 puntos base (pb) a 18.7% en 2018. El margen bruto en México y Brasil en 2018, se expandió 50pb sobre la venta en ambas operaciones. Durante el año, el real brasileño se depreció en un 10.7% contra el peso, pasando de 5.92 a 5.29 reales por peso, promedio anual 2017 y 2018.

Margen bruto

18.2%

2017

18.7%

2018

utilidad de operación Y EBITDA

utilidad de operación Y EBITDA

La utilidad de operación tuvo un crecimiento del 14.2% en 2018, pasando de $234 mdp en 2017 a $267 mdp. El margen operativo se expandió 40pb comparado con 2017.

El EBITDA consolidado creció 6.6%, incrementándose de $361 mdp en 2017 a $385 mdp contra el año anterior. En 2018 el margen EBITDA fue de 6.0%, 30pb mayor que en el año 2017.

Los gastos de operación (excluyendo depreciación) incrementaron 4.2% comparado con 2017. Como porcentaje de ventas los gastos aumentaron de 12.5% en 2017 a 12.7% en 2018 (20pb).

Gastos/ventas

12.5%

2017

12.7%

2018

México - Monterrey

Guatemala

GASTOS FINANCIEROS Y utilidad neta

GASTOS FINANCIEROS Y utilidad neta

Los gastos por intereses netos tuvieron un incremento del 3.2% año con año en 2018. La deuda bancaria al cierre de 2018 fue de $781 mdp, 19.2% menor año con año. Durante el año 2018, el gasto financiero neto fue 3.2% mayor que en 2017. El incremento de los gastos por intereses responde primordialmente a que las tasas de referencia de interés en México siguieron incrementándose durante el año 2018; así como a la contratación de coberturas de tipo de cambio y de tasa de interés. Excluyendo el costo de estas coberturas, el gasto financiero incrementó un 0.8%. Al cierre de 2018, la relación Deuda neta/EBITDA es inferior a 2.0x, y esperamos se siga reduciendo.

La utilidad neta del 2018 fue de $64 mdp, comparado con pérdida de $54 mdp en 2017. En 2018 tuvimos una utilidad neta de $64 mdp comparado con una pérdida neta de $54 mdp en 2017, derivado del incremento en la utilidad de operación, disminución de la pérdida cambiaria e impuestos.

Deuda Neta y métricas de apalancamiento

Deuda Neta y métricasde apalancamiento

La deuda neta consolidada al cierre del 2018 fue de $643 mdp, menor en $69 mdp (o -9.7%) que en 2017. La disminución de la deuda neta al cierre del 2018 se debe primordialmente a la amortización de deuda bancaria durante el año 2018.

La relación Deuda Neta / EBITDA disminuyó de 1.97 veces en 2017 a 1.67 veces en 2018. El nivel se ubica por debajo de nuestra política interna de no más de 2.0 veces y es resultado del buen desempeño del EBITDA y amortización de la deuda bancaria durante 2018. Esperamos que el crecimiento de las ventas y el control de los gastos de operación; la expectativa de un crecimiento en las economías en México y Brasil para el 2019 permitan mantener el crecimiento en el EBITDA y con ello, seguir disminuyendo la relación Deuda Neta/EBITDA.

3 20 15 20 16 20 17 20 18 1.671.972.93DEUD A N E T A / EBITDA 20 14 2. 02 1.62

En 2018 la cobertura de intereses (EBITDA/ intereses) fue de 2.78 veces, superior al 2017, que se ubicó en 2.69 veces, debido primordialmente al buen desempeño del EBITDA en 2018.

4 20 15 20 16 20 17 20 14 20 18 2.782.692.683. 00 3. 05 EBITDA / INTERESES

Generación de flujo de efectivo y conversión de EBITDA a caja. Durante 2018 se logró generar un flujo de efectivo después de impuestos y CAPEX, y antes de intereses, amortización de deuda, adquisiciones y erogaciones en fondo de recompra, de $310 mdp: representando una conversión de 1.0 a 0.81 de EBITDA a flujo. La caja en el ejercicio disminuyó en $116 mdp debido a la amortización de la deuda bancaria, el pago de intereses y los recursos aplicados a la recompra de acciones vía el fondo de recompra.

2018 2017
Deuda Bruta (mdp) 781 967
Deuda Neta (mdp) 643 712
Deuda Neta / EBITDA 12 M 1.67x 1.97x
Cobertura de Intereses 2.78x 2.69x
Acciones en Circulación 130,522,049 130,522,049